RU KZ
Инвестидеи с abctv.kz: Американские облака или казахские трубы?

Инвестидеи с abctv.kz: Американские облака или казахские трубы?

17:46 01 Июль 2016 5348

Инвестидеи с abctv.kz: Американские облака или казахские трубы?

Автор:

Елена Брицкая

Фото: Елена Брицкая

На этой неделе брокеры представляют две идеи с потенциалом доходности от 15% в среднесрочном периоде. 

Акции двух компаний из разных отраслей на двух разных площадках – американская высокотехнологичная VMware и казахстанская «КазТрансОйл», транспортирующая нефть. Есть возможность диверсифицировать вложения.

Ерлан Абдикаримов,
директор департамента аналитики
АО "Фридом Финанс"

 

 

 

VMware – облако на миллиард

VMware, Inc.
Капитализация: $25,91 млрд
Тиккер VMW, торгуется на NYSE
Текущая цена: $60,27
Среднесрочный потенциал: 15%
Цель: $69

Как ведут себя акции:

• За месяц: +1,24%
• За квартал: +16,98%
• За полгода: +4,00%

VMware – успешная IT-компания, предоставляющая сервис по быстрому разворачиванию виртуальных рабочих мест, с чистой прибылью почти $1 млрд в год.

Оборот компании VMware в 2015 году вырос на 10,14% и достиг $6,65 млрд, а прибыль вновь приблизилась к показателю в один миллиард ($997 млн, рост 12,53%). Ситуационный подход к торговле акциями эмитентов такого рода подразумевает их покупку после коррекции, вызванной информационным поводом, не имеющим прямого отношения к ухудшению фундаментальной базы актива.

Мы видим наличие масштабного и стабильно растущего оборота, а также большую базу корпоративных клиентов. Дополнительным преимуществом бизнеса является его формат b2b, где технологическое преимущество вендора поддерживается умением продавать и выстраивать долгосрочные отношения с клиентом.

Текущая коррекция бумаги допускает ситуационный рост, поскольку информационный повод от аналитиков не гарантирует стремительного падения показателей компании. Значение коэффициента Price to Earnings, зафиксированного на уровне 26,56, также говорит о наличии существенной фундаментальной базы.

Коррекцию вызвало снижение прогноза аналитиков Credit Agricole c «лучше рынка» до «хуже рынка» на опасениях по наступлению на рынок стартаповпоставщиков так называемых гиперконвергентных систем, к числу которых относится, например, компания Nutanix.

Однако прогноз не учитывает ряда факторов, в том числе наличие высокого количества лояльных VMware корпоративных клиентов, а также практичность и масштабируемость систем компании.

Также следует учитывать, что компания активно инвестирует и в создание так называемых гиперконвергентных систем собственной разработки, что также будет оказывать купирующий эффект на экспансию молодых компаний в данном сегменте рынка.

Нурлан Рахимбаев,
исполнительный директор
АО «Асыл-Инвест»

 

 

 

Просто простые акции АО «КазТрансОйл» (КТО)

Тиккер KZTO, торгуется на KASE
Целевая цена: 1 045 тенге
Потенциал роста: 16%

Почему именно эти акции?
1.       Сильные фундаментальные характеристики:

a.       Высокая рентабельность. Маржа операционной прибыли до вычета процентных расходов, налогов, а также расходов по износу и амортизации (или EBITDA) превышает 50% от годовой выручки на протяжении последних трех лет.

b.      Рост показателя EBITDA на протяжении последних трех лет, с 2013-2015 гг.

c.       Отсутствие финансовых долгов, деятельность осуществляется преимущественно за счет собственных средств.

d.      Значительный объем высоколиквидных активов на балансе – 75 млрд. тенге или 195 тенге на 1 акцию.

e.      Высокий коэффициент дивидендных выплат. По итогам 2015 года компания выплатила более 80% от отдельной годовой чистой прибыли.

f.        Рост дивидендных выплат.

g.       Высокая дивидендная доходность акций. Доходность акции по рыночной цене, сложившейся перед фиксацией реестра акционеров 11.06.2016 г. (1 049 тенге), имеющих право на получение дивидендов за 2015 год, составила 12,68%.  По средней рыночной цене сложившейся за 12 месяцев перед фиксацией реестра акционеров 11.06.2016 г. (831,21 тенге), доходность акций компании составила 16%.

 2.       Низкая рыночная оценка акций. Соотношение Цена/Прибыль составляет всего 4,4 на базе отдельной прибыли за 2015 год, что очень дешево.

3.       Наличие драйверов роста:
a.       По итогам 2016 года ожидаются дивидендные выплаты на уровне 145 тенге на 1 акцию. Доходность по текущей рыночной цене может составить 16%.

b.      В 2016 году вероятны выплаты промежуточных дивидендов. Контролирующий акционер Компании, "НК "Казмунайгаз" (НК КМГ) в настоящее время нуждается в финансовых ресурсах в связи с высокой долговой нагрузкой. В прошлом году НК КМГ уже занимала средства у Компании на сумму 20 млрд. тенге в виде беспроцентного займа и 30 июня текущего года должна погасить эту задолженность. Скорее всего, она погасит свои обязательства перед Компанией за счет регулярных выплат дивидендов дочерних компаний, в том числе и КТО, за 2015 год. Однако, не исключено, что НК МКГ может снова обратиться за финансовыми ресурсами КТО, но получить их уже в виде дивидендов. Теперь такая возможность имеется в виду недавних изменений в Уставе АО «КазТрансОйл», позволяющих Совету Директоров компании более быстро, без созыва Общего собрания акционеров, решать вопросы проведения аудита отчетности Компании. Последнее обычно необходимо в случае выплаты специальных дивидендов акционерам.

 Сейчас нельзя однозначно утверждать, когда могут произойти выплаты. Но, такая возможность существует в текущем году, учитывая, по крайней мере, то факт, что с учетом погашения долга перед КТО 30 июня текущего года, НК КМГ получит существенно меньший объем денежных поступлений от Компании в 2016 году. В 2015 году вместе с займом НК КМГ получил от КТО порядка 62 млрд. тенге. В этом году, поступления составят  всего порядка 31 млрд. тенге. Головная компания НК КМГ осуществляет свою деятельность и обслуживает долги за счет дивидендных выплат дочерних компаний.

КТО на данный момент имеет избыточные денежные средства на балансе. За вычетом предстоящих выплат дивидендов за 2015 год, их размер составит не менее 25 млрд. тенге. Если Компания решит выплатить промежуточные дивиденды, размер выплат может составить от 20 млрд. тенге или 52 тенге на 1 акцию.

Елена Брицкая, Алматы