/img/tv1.svg
RU KZ
Инвестидеи с abctv.kz: ставим на «красное» и «черное»

Инвестидеи с abctv.kz: ставим на «красное» и «черное»

Акции двух казахстанских компаний - KAZ Minerals и «КазТрансОйл» - интересны сейчас из-за запуска крупных проектов роста. Брокеры советуют ставить на «красный металл» и «черное золото».

20:10 16 Сентябрь 2016 3763

Инвестидеи с abctv.kz: ставим на «красное» и «черное»

Автор:

Елена Брицкая

Нурлан Рахимбаев,
исполнительный директор АО «Асыл-Инвест»:

Мы рекомендуем присмотреться к акциям KAZ Minerals. Горнорудная компания KAZ Minerals специализируется на добыче и производстве меди, ориентируясь на современную разработку карьеров в Казахстане. Компания ведет операционную деятельность на Бозшакольском и Актогайском горно-обогатительных комплексах, четырех рудниках и трех обогатительных фабриках в Восточном Казахстане и медно-золотом руднике «Бозымчак» в Кыргызстане.

Несмотря на не очень благоприятную текущую рыночную конъюнктуру по рынку меди, акции компании выглядят привлекательными, принимая во внимание расширение производства меди на ее месторождениях. В настоящее время компания занимается развитием своих двух проектов роста: Бозшаколь, который заработал уже в феврале этого года, и Актогай. Каждый из этих проектов при выходе на плановую мощность будет выпускать более 100 тыс. тонн в катодном эквиваленте, а также попутную продукцию. При этом денежная себестоимость выпуска меди на этих месторождениях одна из самых низких в отрасли (Бозшаколь - 6 место в мире, Актогай - 15 место).

Экспансия производства меди способствует улучшению финансовых результатов. В первом полугодии 2016 года компания получила доходы на уровне аналогичного периода прошлого года, несмотря на падение цен на медь за последние 12 месяцев. Также в этот период компания показала чистую прибыль впервые после падения цен на медь. В отчетный период компания увеличила производства меди на 43% год-к-году. Второе полугодие обещает быть не менее удачным. Ожидается дальнейший  рост производства меди по мере наращивания производства на руднике Бозшаколь.

Еще одним фактором привлекательности акций KAZ Minerals являются благоприятные перспективы рынка меди. После продолжительного падения цены на медь, когда в течение последних пяти лет рыночная стоимость красного металла упала почти вдвое - с рекордных 8800 долларов США за тонну в 2011 году до 4700 долларов США за тонну в апреле 2016 года - рынок меди по прогнозам ждет постепенное восстановление. В ближайшие годы ожидается рост цен за счет увеличившейся потребности в «красном металле» у энергетической отрасли, в особенности со стороны альтернативных источников энергии, которые потребляют в 12 раз больше меди, чем традиционные. А также за счет истощающихся запасов на рынке и возможном дефиците металла в ближайшие годы.  Из рисков стоит отметить замедление рынка Китая в строительной отрасли и производстве индустриальных машин, что оказывает давление на цены меди.

Компания показывает хорошую динамику роста акций в этом году. KAZ Minerals имеет хороший потенциал за счет проектов роста и эффективно проведенной реструктуризации активов в 2014 году. 2017 год должен стать знаменательным для компании, так как по плану оба проекта выйдут на полную мощность, что в свою очередь увеличит отдачу группы многократно.

Акции компании, несмотря на значительный рост с конца июня текущего года выглядят привлекательными для покупки, учитывая сложившиеся по ним низкие рыночные мультипликаторы. Соотношение Цена / Прибыль на базе прибыли на акцию (EPS) компании прогнозируемой на 2017 год составляет всего 7,3, а на базе EPS прогнозируемой в 2018 году – всего 3,9.

Ерлан Абдикаримов,
директор департамента аналитики АО "Фридом Финанс":

АО «КазТрансОйл»
Биржа: KASE
Тикер: KZTO
Текущая цена: 1055 тенге
Целевая цена: 1139 тенге
Потенциал: 8%

«КазТрансОйл» сейчас вблизи максимумов на позитивном фоне. Главный драйвер роста - Кашаган. 
23 октября текущего года состоится официальный запуск месторождения Кашаган. Об этом сообщил исполняющий обязанности министра энергетики РК Канат Бозумбаев. По мнению ОПЕК, добыча странами, не входящими в ОПЕК, в 2017 году вырастет на 200 тысяч баррелей в день. Прирост обусловлен запуском нефтяного месторождения Кашаган в Казахстане.

Драйверы роста

1. Акция на позитивном внешнем фоне, растущих рынках развивающихся стран и роста аппетита к риску находится вблизи важного уровня, двигаясь к справедливым значениям. Акция достигла уровня 1055 тенге на фоне новости, вышедшей в начале сентября, об официальном запуске месторождения Кашаган 23 октября этого года.
2. Пропускная способность казахстанского участка магистрального нефтепровода Туймазы-Омск-Новосибирск-2 увеличилась до 10 млн тонн нефти в год. В результате проведенных ремонтных работ пропускная способность казахстанского участка выросла с 7 до 10 млн тонн нефти в год, что увеличит его транзитный потенциал.
3. 14 сентября агентство Fitch подтвердило рейтинг «КазТрансОйла» на уровне «BBB-» со стабильным прогнозом. Мнение агентства отражает уверенность в текущем финансовом состоянии, вытекающем из стабильных показателей прибыли и рентабельности компании.
Мнение
Акцию двигает вверх восприятие рынком нескольких факторов. Во-первых, улучшился внешний фон, что на фоне небольшого количества «качественных» идей привело к притоку капитала в бумагу. Во-вторых, сохраняется интрига вокруг возможных промежуточных дивидендов, в-третьих, есть ожидания по увеличению транзитного потенциала по причине ввода в эксплуатацию месторождения Кашаган. На фоне всего перечисленного акция тестирует важный уровень 1055 тенге, пробой которого открывает следующие цели - 1139 и 1202 тенге. Фундаментальный потенциал сохраняется, средняя оценка аналитиков на уровне 1125 тенге.

Подготовила Елена Брицкая, Алматы

IPO Switch: самый крупный дата-центр в мире

29 Сентябрь 2017 13:50 5599

Заявку на IPO на NYSE подала Switch – компания, которая строит одну из самых перспективных экосистем для обработки данных.

Ерлан Абдикаримов, директор департамента аналитики АО «Фридом Финанс»:

Тикер: SWCH
Потенциал роста: 25%
Целевая цена: $20
Диапазон размещения: $14-16
Дата IPO: 5 октября
Выручка, 2016 (млн USD): 318
EBIT, 2016 (млн USD): 51
Чистая прибыль, 2016 (млн USD): 31
Чистый долг (млн USD): 799
P/E, 2016 (x) ─
P/BV, 2016 (x) ─
EV/S, 2016 (x) ─
ROA (%) 3,4%
ROIC (%) ─
ROE (%) ─
Маржа EBIT (%): 16
Капитализация IPO (млрд USD): 3,7
Акций выпущено (млн шт): 247
Акций к размещению (млн шт): 31,3
Объем IPO (млн USD): 468,8

Сегмент предоставления размещения и сдачи в аренду оборудования является одним из самых перспективных на рынке центров хранения данных.

А Switch – самый крупный дата-центр в мире. Компания в I квартале 2017 года ввела в эксплуатацию новый центр хранения данных на севере штата Невада под названием «Цитадель». Данный центр является самым крупным и одним из самых конкурентоспособных, используя метод экономии масштаба.

Использование более 350 патентов позволит улучшить маржу и снизить себестоимость для более чем 800 клиентов, таких как eBay, JP Morgan и Boeing Inc. Компания использует инновационные технологии, которые защищены патентами, что позволяет иметь цену обслуживания гораздо ниже средних рыночных показателей.

Первый и единственный ЦОД, который полностью использует возобновляемую энергию. Компания единственная на текущий момент использует «зеленую» энергию для поддержки своих центров, что позволяет снизить среднюю стоимость киловатта до 4,9 цента при средней по США в районе 10-11 центов.

Умеренно позитивная оценка оставляет потенциал в 25% к верхней границе IPO – $16. Мы заложили в модель планы компании по расширению площади дата-центров и связанные с этим расходы и капитальные затраты. В итоге целевая цена находится на уровне $20.

Основные риски для Switch: финансовый риск, связанный с долгом в $825 миллионов, чувствительность к затратам на электроэнергию, концентрация текущих активов и возможность перехода от колокации к модели публичных cloud-систем».

Елена Брицкая

Инвестидеи с abctv.kz. Лидер стриминга Roku идет на IPO

20 Сентябрь 2017 15:30 5099

Брокеры видят 27-процентный  потенциал к объявленному диапазону IPO с целевой ценой в $17,8.

Размещение состоится 27 сентября.

Ерлан Абдикаримов, директор департамента аналитики АО «Фридом Финанс»:

Потенциал роста: 27%
Целевая цена: $17,8
Диапазон размещения: $12-14
Выручка, 12М (млн USD): 436
EBIT, 2016 (млн USD): (43)
Чистая прибыль, 2016 (млн USD): (43)
Чистый долг (млн USD): (47)
P/E, 2016 (x) ─
P/BV, 2016 (x) ─
EV/S, 2016 (x): 2,9x
ROA (%): -24%
ROIC (%) ─
ROE (%) ─
Маржа EBIT (%): -20%
Капитализация IPO (млрд USD): 1,3
Акций после IPO (млн шт.): 94,7
Акций к размещению (млн шт.): 15,7
Объем IPO, (млн USD): 203,7
Диапазон IPO (USD): 12-14
Целевая цена (USD): 17,8
Дата размещения: 27 сентября 
Дата начала торгов: 28 сентября

27 сентября на NASDAQ состоится IPO Roku – компании, производящей стриминговые приставки, ПО для smart TV и предлагающей доступ к 5000 поставщикам потокового видеоконтента. Это лидер рынка стриминговых устройств.

По данным Nielsen, в декабре 2016 года на Roku приходилось примерно 48% использования цифровых потоковых устройств, подключенных к телевизору (по сравнению с Apple, Google и Amazon), в США.

Roku – это база из 15,1 млн аккаунтов, растущих по 9% в квартал, и 3,5 млрд часов просмотра видео в квартал. База растет со скоростью 1,1 млн аккаунтов в квартал, при этом за II квартал 2017 года все пользователи Roku просмотрели более 3,5 млрд часов видео, и этот показатель растёт по 12% ежеквартально.

Основной драйвер – это трансформация от производителя приставок к софт-платформе и рекламе. Сейчас Roku является уже не просто компанией, продающей «железо». Новыми драйверами являются реклама и отчисления от провайдеров контента, достигшие уже 47% от выручки, причем они становятся все более маржинальными: ARPU вырос на 34% за год. В целом доход от этих платформенных услуг вырос на 90%, превращая Roku больше в «софтверную» компанию, нежели производителя «железа».

Оценка по умеренной модели DCF дает потенциал роста в 27% и целевую цену в $17,8 за акцию к верхней границе диапазона IPO.

Елена Брицкая