Инвестиционный банк Halyk Finance озвучил прогнозы на 2020 год для экономики Казахстана. Эксперты банка также рассказали, какие тренды будут наблюдаться в банковском секторе и что ждет тенге.
Негативный внешний фон сохранится и в 2020 году
В компании ожидают, что в текущем году внешняя конъюнктура для Казахстана в целом будет негативной вследствие сильной зависимости экономики РК от нефти, продажа которой является основной статьей доходов Казахстана – на нее приходится примерно 70% в совокупном экспорте. Текущая ситуация на мировом рынке нефти характеризуется превышением предложения над спросом. По ожиданиям Международного энергетического агентства, рост объемов предложения нефти со стороны стран, не входящих в ОПЕК, составит 2,1 млн баррелей в день, тогда как мировой спрос на черное золото вырастет только на 1,1 млн б./д. В результате избыток нефти продолжит оказывать давление на рынок.
"Вследствие этого давления мы видели лишь кратковременные всплески цен на углеводороды в ответ на рост напряженности на Ближнем Востоке, вызванный атаками на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии и устранением США видного военного деятеля Ирана. По нашим оценкам, стоимость нефти марки Brent в среднем в 2020 году составит $62 за баррель, что на 3,4% ниже, чем в 2019 году", – отмечается в отчете Halyk Finance.
Дополнительное давление на мировую экономику может оказать вспышка коронавируса в Китае, которая негативно повлияла на деловую активность в данной стране и в связанных с ней странах-партнерах. В итоге это может снизить спрос на сырьевые товары (нефть, металлы) со стороны одного из основных потребителей, а также оказать негативное влияние на инвестиционную, транспортно-логистическую, туристическую и прочие отрасли в мировых масштабах.
Внутренние факторы продолжат оказывать поддержку росту РК
Внутренний спрос в 2020 году, как и в 2019-м, будет зависеть от бюджетных расходов, которые предусматривают продолжение повышения заработных плат бюджетников, на что в 2019-2021 годах в целом заложено порядка 1 трлн тенге. Помимо этого, до 2025 года продлена программа "Нурлы жол", продолжается финансирование программ жилищного строительства. Рост цен на рынке жилья и развитие ипотечного рынка должны стимулировать дополнительный приток частных инвестиций.
Установившиеся низкие ставки на рынке международного капитала в условиях высоких доходностей по казахстанским финансовым инструментам на фоне положительной динамики макроэкономических показателей должны способствовать привлечению инвестиций на местный рынок. Продолжение роста доходов населения благодаря увеличению госрасходов также должно оказать положительное влияние на обороты розничной торговли и, как следствие, на рост всей экономики.
"Реальные зарплаты могут вырасти в наступившем году на 3% преимущественно за счет госсектора. Ситуация с ростом цен будет определяться интервенциями со стороны госорганов, и мы ожидаем, что инфляция по итогам года будет на уровне 5,5%. При этом мы допускаем, что Нацбанк может пойти на небольшое смягчение денежной политики по мере того, как эффект от бюджетного стимула пойдет на убывание. В рамках текущего экономического цикла с учетом сильных показателей прошлого года мы прогнозируем сохранение роста ВВП Казахстана на уровне 4,5% в 2020 году, не исключая возможности более высоких темпов роста экономики", – считают в компании.
Тенге будет под давлением внешних и внутренних факторов
По сравнению с предыдущим годом в 2019 году тенге продемонстрировал более высокую стабильность. С января по август прошлого года курс национальной валюты формировался в коридоре узких значений 384,2-384,6 тенге за доллар. Позднее в результате снижения цен на нефть с августа по октябрь курс национальной валюты ослаб до 390,1 тенге за доллар. В декабре 2019 г. рост котировок нефти до 68,4 доллара за баррель совпал с налоговой неделей, что повлияло на существенное укрепление пары тенге-доллар – до 378,6.
В результате за год курс национальной валюты укрепился на 0,8%, с 384,2 до 381,2 тенге за доллар. При этом среднее значение курса тенге за 2019 г. составило 382,75 тенге за доллар, показав ослабление на 11% по сравнению с 2018 г.
"С учетом негативных ожиданий по внешнеэкономическим факторам мы прогнозируем, что курс национальной валюты в 2020 г. будет испытывать на себе давление дефицита в рамках текущего счета, и не исключаем его ослабления на 3-4% к концу года", – полагают эксперты.
Тренды развития банковского сектора в 2020 году останутся прежними
В компании считают, что основные тенденции развития банковского сектора, наблюдавшиеся в последние годы, сохранятся и в 2020 году. Это в первую очередь продолжение опережающего роста розничного кредитования по сравнению с корпоративным и снижение роли банковского сектора в экономике.
Среди дополнительных факторов, способных оказать значительное влияние на рынок, стоит выделить результаты AQR (оценка качества активов) и связанные с ними будущие решения регулятора, а также отделение от Нацбанка агентства по регулированию и развитию финансового рынка.
"По нашему мнению, влияние банковского сектора на рост экономики будет и дальше снижаться ввиду ожидаемого ужесточения требований к потребительскому кредитованию, а также за счет возможного списания проблемных долгов по результатам AQR в ряде банков. Также мы не ожидаем существенных изменений в базовой ставке и, соответственно, в стоимости кредита, в особенности для бизнеса, в условиях значительного инфляционного давления и сохраняющейся избыточной ликвидности на рынке", – отметили в компании.
При этом розничное кредитование будет продолжать выступать ведущим фактором роста совокупного портфеля, поскольку ограниченность рынка корпоративного кредитования сохранится в отсутствие изменений в развитии МСБ и вследствие низкой эффективности мер по решению структурных проблем. Следовательно, как и в прошлом году, основная роль в обеспечении роста банковского сектора, скорее всего, сохранится за потребительским кредитованием, хотя не исключено его замедление в ответ на более строгое регулирование и насыщение рынка, а кредиты и активы банков в целом будут расти медленнее экономики страны в номинальном выражении.
В Halyk Finance не ожидают существенных изменений в темпах роста депозитов физических лиц в связи со стабилизацией роста доходов населения. Совокупный прирост депозитов корпоративного сектора также останется значительно ниже номинального роста ВВП. На рост депозитов влияние будут оказывать восстановление доверия к банковской системе и ожидаемое сохранение темпов роста экономики на уровне выше 4%.
Проблемные займы, капитал, консолидация
На конец 2019 г. доля проблемных займов составила 8,13%, показав незначительный рост по сравнению с 2018 г. Покрытие провизиями NPL90+ по сектору было на уровне 163,8%, и в большинстве банков данный показатель был выше 100%. С другой стороны, согласно финансовой отчетности по МСФО 9, публикуемой банками, доля стрессовых займов (займы, входящие в стадию-2 и стадию-3) значительно превышает размеры NPL, отраженные в статистике, предоставляемой банками в НБРК. Также у некоторых банков существует значительный разрыв между начисленными и реально собранными процентными доходами.
"В связи с этим мы полагаем, что уровень проблемных долгов вероятно занижен и в действительности их доля может быть значительно выше", – предположили в компании.
Согласно предварительным результатам AQR, хотя пруденциальные нормативы достаточности капитала k1 и k2 выполняются банками в целом по всему банковскому сектору, регулятор признает необходимость докапитализации банков на сумму 450 млрд тенге. Следовательно, вопрос достаточности капитала в отдельных банках остается открытым. Данная ситуация обостряется низкой готовностью акционеров банков осуществлять дополнительные вливания в капитал в условиях нерешаемых структурных проблем экономики и ограниченных возможностей для роста.
"В 2020 г. мы ожидаем дальнейшего сокращения количества банков путем слияния или ликвидации, однако многое будет зависеть от результатов AQR и связанных с ними решениями регулятора", – подытожили в компании.
Жанторе Касым
