/img/tv1.svg
RU KZ
DOW J 24 580,91 Hang Seng 24 266,06
FTSE 100 6 045,69 РТС 1 215,69
KASE 2 376,04 Brent 36,55
РД КМГ произведет делистинг

РД КМГ произведет делистинг

Компания объявила о намерении выкупить GDR в Лондоне и Алматы.

12:20 04 Декабрь 2017 3993

РД КМГ произведет делистинг

Автор:

Жанболат Мамышев

АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» (РД КМГ) объявило о намерении осуществить выкуп своих глобальных депозитарных расписок (ГДР) и произвести делистинг с Лондонской фондовой биржи (ЛФБ) и Казахстанской фондовой биржи (КФБ), сообщила компания.

«Компания объявляет о намерении осуществить тендерное предложение по выкупу всех своих выпущенных ГДР по цене 14,00 доллара за одну ГДР, что представляет собой премию в размере 23,7% к средневзвешенной по объему за 30 дней цене ГДР по состоянию на 1 декабря 2017 года, равной 11,32 доллара. Публикация данного сообщения была единогласно одобрена советом директоров компании», – отмечается в сообщении РД КМГ.

При условии одобрения акционерами компании внесения определенных поправок в методологию оценки стоимости акций РД КМГ, необходимых в связи с тендерным предложением в отношении ГДР (вопрос о таком одобрении будет поставлен на первоначальном внеочередном общем собрании акционеров – ВОСА), а также при условии приобретения компанией такого количества ГДР в рамках тендерного предложения в отношении ГДР, которое обеспечит материнскому АО «НК «КазМунайГаз» (НК «КМГ») возможность осуществления по меньшей мере 75% прав голоса в компании, компания также намерена осуществить еще одно тендерное предложение с целью приобретения всех своих находящихся в обращении простых акций, не принадлежащих «НК КМГ», на тех же экономических условиях, что и тендерное предложение в отношении ГДР.

Впоследствии РД КМГ дополнительно созовет ВОСА для рассмотрения и в случае целесообразности одобрения (в соответствии с требованиями устава) вопроса об отмене листинга ГДР компании на ЛФБ и листинга простых акций компании на КФБ и вопроса о внесении определенных изменений в устав, которые вступят в силу при осуществлении делистинга.

Ожидается, что запуск тендерного предложения в отношении ГДР будет единогласно одобрен как советом директоров компании, так и ее независимыми неисполнительными директорами (ННД), при этом одобрение со стороны ННД требуется, согласно уставу компании. ННД намерены единогласно рекомендовать держателям ГДР принять тендерное предложение в отношении ГДР по цене 14,00 доллара за ГДР. Однако предложение не будет сделано до того момента, когда одобрение запуска тендерного предложения в отношении ГДР будет получено и со стороны ННД, и со стороны НК «КМГ»; их получение обусловлено окончательным согласованием содержания циркуляра, где будут полностью изложены основания, на которых предстоит запустить тендерное предложение в отношении ГДР. При осуществлении тендерного предложения в отношении ГДР и приобретении им безусловного характера оно будет доступно для принятия в течение 90 дней с начала периода его действия. Дополнительная информация о тендерном предложении в отношении ГДР и предполагаемом делистинге, отмечают в компании, будет представлена в циркуляре, который будет доступен всем держателям ГДР на веб-сайте РД КМГ и через Euroclear и Clearstream. Дальнейшее объявление будет опубликовано в надлежащий срок.

55 долларов за баррель и 340 тенге за доллар
Одновременно совет директоров РД КМГ утвердил бюджет на 2018 год и бизнес-план на 2018-2022 годы. При этом независимые директора РД КМГ воздержались от голосования по вопросу утверждения бюджета на 2018 год и бизнес-плана на 2018-2022 годы.

Бюджет на 2018 год составлен исходя из прогноза цены на нефть сорта Brent в размере 55 долларов за баррель и курса 340 тенге за доллар. Планируется, что в 2018-2022 годы свободный денежный поток РД КМГ будет положительным в основном благодаря продолжающимся положительным результатам от схемы самостоятельного процессинга нефти, что было частично компенсировано увеличением капитальных вложений.

Бюджет РД КМГ может быть пересмотрен в связи с существенными изменениями макроэкономических параметров, влияющих на деятельность компании.

Нефтедобыча
Планируемый объем добычи в 2018 году в АО «Озенмунайгаз» («ОМГ») составляет 5,6 млн тонн (113 тыс. баррелей в сутки) и в АО «Эмбамунайгаз» («ЭМГ») – 2,9 млн тонн (58 тыс. баррелей в сутки). Общий планируемый объем добычи «ОМГ» и «ЭМГ» в 2018 году составляет 8,5 млн тонн (171 тыс. баррелей в сутки), что на 2% меньше утвержденного плана добычи в 2017 году в основном в результате снижения базовой добычи «ОМГ» в 2017 году.

Доля РД КМГ в планируемом объеме добычи нефти компаний ТОО «СП «Казгермунай» («КГМ»), CCEL (CCEL) и «ПетроКазахстан Инк.» («ПКИ») в 2018 году составляет 3,4 млн тонн (68 тыс. баррелей в сутки), на 5% меньше утвержденного плана добычи в 2017 году, главным образом в связи с ожидаемым естественным снижением уровня добычи нефти в «ПКИ» и «КГМ».

Компания планирует, что к 2022 году объемы добычи «ОМГ» и «ЭМГ» вырастут до 6,2 млн и 3,0 млн тонн соответственно, что в совокупности на 6% больше по сравнению с утвержденным планом добычи в 2017 году за счет комплексных мероприятий по работе с переходящим фондом скважин и дополнительных геолого-технических мероприятий. В то же время общий объем добычи «КГМ», CCEL и «ПКИ» в 2022 году составит 1,9 млн тонн, что на 46% меньше по сравнению с утвержденным планом добычи в 2017 году, главным образом за счет естественного снижения добычи «КГМ» и «ПКИ» на 64% и 66% соответственно.

В целом планируемый объем добычи РД КМГ с учетом долей в «КГМ», CCEL и «ПКИ» в 2022 году на 9% ниже утвержденного плана добычи в 2017 году.

Поставки нефти на внутренний рынок
Планируется, что «ОМГ» и «ЭМГ» в 2018 году поставят примерно 36% от общего объема продаж, или 3,0 млн тонн нефти (60 тыс. баррелей в сутки), напрямую на Атырауский нефтеперерабатывающий завод (АНПЗ) и на Павлодарский нефтехимический завод (ПНХЗ) для последующей переработки и реализации нефтепродуктов в соответствии со схемой самостоятельного процессинга нефти, действующей с апреля 2016 года.

Из 3,0 млн тонн нефти на внутренний рынок на АНПЗ будет поставлено 1,9 млн тонн нефти (38 тыс. баррелей в сутки) и на ПНХЗ будет поставлено 1,1 млн тонн (22 тыс. баррелей в сутки) в 2018 году. Планируется, что доля поставок нефти на внутренний рынок из ресурсов «ОМГ» и «ЭМГ» в среднем составит 33% от общего объема продаж в 2019-2022 годы.

Чистая выручка от продажи нефтепродуктов (за вычетом всех расходов, связанных с процессингом и реализацией – за исключением себестоимости нефти и расходов по транспортировке нефти до нефтеперерабатывающих заводов) в 2018 году планируется в размере 62616 тенге за тонну нефти на АНПЗ и 65072 тенге за тонну нефти на ПНХЗ. Чистая выручка от продажи зависит от конъюнктуры рынка нефтепродуктов (кроме регулируемого государством бензина АИ-80) и корзины выхода нефтепродуктов на НПЗ.

Как сообщалось, ожидается, что после планируемого завершения программы модернизации на АНПЗ и ПНХЗ в 2018 году возрастет доля производства светлых нефтепродуктов, а начиная с IV квартала 2018 года на АНПЗ дополнительно увеличится выработка продуктов нефтехимии. Бюджет на 2018 год учитывает увеличение тарифов на переработку нефти примерно на 28% на АНПЗ и на 5% на ПНХЗ к текущему уровню. Для справки, тариф на переработку составляет 24512 тенге за тонну на АНПЗ с апреля 2017 года и 16417 тенге за тонну на ПНХЗ с августа 2017 года. При этом вопрос заключения договоров со связанными сторонами подлежит отдельному рассмотрению советом директоров РД КМГ.

Данные ожидания компании, уточняют в РД КМГ, могут быть скорректированы с учетом изменений ситуации на внутреннем рынке ГСМ в Республике Казахстан.

Доля РД КМГ в планируемом объеме поставок сырой нефти на внутренний рынок «КГМ», CCEL и «ПКИ» в 2018 году составит 1,6 млн тонн (34 тыс. баррелей в сутки), или примерно 49% от общего объема продаж этих компаний. Прогнозируется, что в 2019-2022 годы доля поставок на внутренний рынок «КГМ», CCEL и «ПКИ» сохранится на уровне не более 50% от общего объема продаж этих компаний.

Капитальные вложения
Капитальные вложения в 2018 году планируются в размере 142 млрд тенге (418 млн долларов – по курсу 340 тенге/доллар за 2018 год, с учетом бюджета ТОО «Карповский Северный»), что на 4% выше, чем планируемые капитальные вложения в 2017 году. Увеличение капитальных вложений в основном связано с увеличением приобретения основных средств и нематериальных активов и ростом расходов на эксплуатационное бурение, что было частично нивелировано уменьшением затрат на поисково-разведочное бурение и строительно-монтажные работы.

Компания планирует, что в 2018 году будет пробурено 213 скважин по сравнению со 191 скважиной по плану 2017 года. Капитальные вложения за период 2019-2022 годы запланированы в размере около 118 млрд тенге (347 млн долларов) в среднем за год.

РД КМГ по итогам 2016 года входит в тройку лидеров по объему добычи нефти в Казахстане. Объем добычи компании с учетом долей в компаниях ТОО «СП «Казгермунай», CCEL (АО «Каражанбасмунай») и «ПетроКазахстан Инк.» в 2016 году составил 12,2 млн тонн (245 тыс. баррелей в сутки). Объем доказанных и вероятных запасов РД КМГ с учетом долей в совместных предприятиях по состоянию на конец 2016 года составил 182 млн тонн (1 млрд 327 млн баррелей). Акции компании прошли листинг на Казахстанской фондовой бирже, а глобальные депозитарные расписки – на Лондонской фондовой бирже. Во время IPO в сентябре 2006 года компания привлекла более 2 млрд долларов.

Жанболат Мамышев

Eni получила Исатай

Eni и «КМГ» завершили сделку по получению права недропользования в блоке Исатай.

22 Декабрь 2017 19:02 8098

Eni получила Исатай

Министерство энергетики Республики Казахстан, итальянская компания Eni и АО «НК «КазМунайГаз» подписали 21 декабря соглашение о передаче Eni 50% права недропользования на разведку и добычу углеводородов в блоке Исатай, расположенном в Каспийском море.

Операционную деятельность на лицензионной территории, которая, согласно предварительным оценкам, имеет значительные запасы углеводородов, будет осуществлять компания «Исатай Оперейтинг Компани», совместно учрежденная компанией Eni (50%) и АО «НК «Казмунайгаз» (50%). 

«Заключение данной сделки означает начало деятельности новой операционной компании, которая будет пользоваться передовыми технологиями Eni, мирового лидера в геологоразведке с большим опытом работы в сложных технических и экологических условиях Каспийского шельфа. В результате этого соглашения расширяется сфера деятельности и присутствие Eni в Республике Казахстан, а также укрепляется стратегическое сотрудничество с ключевым партнером – АО «НК «КазМунайГаз», – сообщила пресс-служба министерства энергетики РК 22 декабря.

В июне 2017 года «КМГ» и Eni подписали ряд документов, в том числе по условиям передачи Eni 50% права недропользования в контракте на совмещенную разведку и добычу на блоке Исатай.

Блок Исатай расположен в казахстанском секторе Каспийского моря, в 45 км к северу от побережья полуострова Бозаши. Глубина воды на участке Исатай четыре-восемь метров.

В Казахстане Eni является совместным оператором месторождения Карачаганак (29,25% долевого участия), а также участником нескольких проектов на Северном Каспии, включая крупнейшее месторождение Кашаган (16,81% долевого участия). 

Саян Абаев

«Дочка» поможет «маме» расплатиться с долгами

Делистинг ГДР «Разведки Добычи «КазМунайГаз» поможет сократить долги НК «КМГ».

20 Декабрь 2017 10:19 6591

«Дочка» поможет «маме» расплатиться с долгами

Фото: krisha.kz

Агентство Fitch Ratings в распространенном 19 декабря сообщении заявило, что предлагаемый выкуп долей миноритарных акционеров и делистинг АО «РазведкаДобыча «КазМунайГаз» («РД КМГ») – 63% дочернее предприятие АО «Национальная компания «КазМунайГаз» (НК «КМГ», BBB- /стабильный) – должен улучшить финансовую гибкость НК «КМГ», предоставив ей полный доступ к денежным потокам и резервам наличности «РД КМГ». Дополнительные денежные средства «дочки» могут быть использованы для снижения высокой долговой нагрузки группы.

«РД КМГ» объявила 8 декабря, что ее совет директоров единогласно одобрил запуск условного тендерного предложения на выкуп всех глобальных депозитарных расписок (ГДР) по 14 долларов за ГДР. НК «КМГ» оценивает общую стоимость всех выпущенных бумаг в 1,95 миллиарда долларов. При этом денежные средства и депозиты «РД КМГ» составляли на 30 сентября 2017 года 3,9 миллиарда долларов. В агентстве напоминают, что «РД КМГ» практически не имеет задолженности и представляет значительную часть прибыли группы – примерно четверть консолидированной EBITDA за девять месяцев 2017 года.

В Fitch ожидают, что притоки денежных средств будут направлены на сокращение долга НК «КМГ» до уровня ниже 11 миллиардов долларов к концу 2018 года (ранее агентство прогнозировало этот показатель в 12 миллиардов на конец 2018 года и в 16 миллиардов долларов на 30 сентября 2017 года).

В агентстве также считают, что НК «КМГ» будет пользоваться большим контролем над «РД КМГ» с учетом вносимых поправок в устав, описанных в тендерном предложении. Это потенциально может привести к усиленной оперативной интеграции «РД КМГ» в группу НК «КМГ» и лучшей согласованности интересов между НК «КМГ» и «РД КМГ».

Fitch оценивает НК «КМГ» на одну ступень ниже Казахстана (BBB/стабильный), что отражает сильные стратегические и операционные связи. Аналитики отмечают слабый кредитный профиль НК «КМГ». Средства последней по операциям скорректированного валового кредитного плеча составили 7,3% на конец 2016 года, что является «более типичным» для компаний с рейтингом «В».

НК «КМГ» включена в список компаний АО «Самрук-Казына», которые являются кандидатами на приватизацию. НК «КМГ» может быть выставлена на продажу в конце 2018-го – 2019 году. В качестве площадок для размещения бумаг рассматриваются Лондонская фондовая биржа и международный финансовый центр «Астана». Поэтому делистинг «РД КМГ» является логическим шагом на пути к IPO «мамы».

В процессе подготовки к IPO материнская компания уже начала «поедать» своих «дочек». 6 декабря НК «КМГ» сообщила, что АО «КазМунайГаз – переработка и маркетинг» присоединена к НК «КМГ». К «КазМунайГаз – переработка и маркетинг» относились ТОО «Атырауский НПЗ» (99,53%), ТОО «ПетроКазахстан Ойл Продактс» (49,7%), ТОО «Павлодарский НХЗ» (100%), ТОО «КазМунайГаз Өнiмдерi» (100%), ТОО «КазМунайГаз – Аэро» (100%) и ТОО «СП Caspi Bitum» (50%).

20 декабря РД КМГ сообщила, что после объявления 8 декабря о запуске тендерного предложения в отношении ГДР и исключения из биржевого списка с Лондонской фондовой биржи (ЛФБ) и Казахстанской фондовой биржи (КФБ), ГДР компании включены в официальный список КФБ по биржевому тикеру RDGZd. ГДР РД КМГ были включены в официальный список КФБ для того, чтобы держатели ГДР могли подать свои ГДР в рамках тендерного предложения и продать эти ГДР компании посредством проведения сделки на условиях свободной торговли на КФБ без удержания налога у источника выплаты Казахстана, вне зависимости если они не казахстанские держатели.

90% акций НК «КМГ» принадлежит АО «Самрук-Казына», 10% – Национальному банку РК.

В компании Halyk Finance, комментируя 4 декабря предложение «РД КМГ» о намерении выкупить все выпущенные ГДР по 14 долларов за штуку (с премией в 23,7% к средневзвешенной цене за последний месяц), отмечали, что данное предложение является ожидаемым, учитывая планы выхода на IPO материнской НК «КМГ».

«Ранее предложения о выкупе акций «РД КМГ» предполагали разные условия. В 2014 году при средней цене на нефть в 99,5 доллара/баррель НК «КМГ» предлагала выкупить акции по цене 18,5 доллара/ГДР в конце 2015 года, когда средняя цена на нефть опустилась до 53,6 доллара/баррель, цена выкупа предполагала семь долларов/ГДР (средняя рыночная цена за период 10 октября – 9 ноября). Предложение о выкупе в 2016 году, сопровождающееся изменениями в договоре о взаимоотношениях с НК «КМГ», было сделано в условиях средней цены на нефть в 45,13 доллара/баррель и предполагало цену выкупа в девять долларов/ГДР. Таким образом, учитывая среднюю цену на нефть в течение 2017 года по сегодняшний день (54,02 доллара/баррель), цена планируемого «РД КМГ» выкупа, на наш взгляд, в достаточной степени учитывает интересы миноритарных акционеров», – полагали аналитики компании.

В то же время для мажоритарного акционера, который планирует IPO в ближайшие два года, отмечали в Halyk Finance, в условиях позитивной динамики цен на нефть и оптимистичного прогноза по ценам на нефть на последующие пять лет текущий уровень цены выкупа также должен быть оптимальным. Аналитики напомнили, что долговая нагрузка НК «КМГ» достаточно высокая (3487 миллиардов тенге) и денежные средства «РД КМГ», которые планируется направить на выкуп для НК «КМГ», достаточно важны, что обуславливает целесообразность выкупа по низкой цене. Восстановление цен на нефть может означать удорожание предполагаемого выкупа.

Также отмечалось, что при текущих условиях на выкуп ГДР, находящихся в свободном обращении, «РД КМГ» потратит два миллиарда долларов, или 687 миллиардов тенге, что составляет 50,5% от денежных средств на балансе по состоянию на конец девяти месяцев 2017 года. Тем не менее, принимая во внимание удорожание цен на нефть в последние два месяца (средняя цена на нефть составила 63 доллара/баррель), аналитики компании предполагали, что для НК «КМГ» будет выгодно согласовать условия выкупа. Тем более что для компании важно максимально выгодно осуществить выход на IPO. 

Цена выкупа превышала на 5% целевую цену на 12 месяцев от Halyk Finance, учитывающую риски взаимоотношения с материнской компанией, в связи с чем в компании рекомендовали миноритарным акционерам принять предложение «РД КМГ».

В свою очередь, в компании BCC Invest полагают, что чистая прибыль «РД КМГ» по итогам 2017 года составит 201 217 миллионов тенге (2885 тенге на акцию). Соответственно, по итогам 2017 года аналитики ожидают выплаты более крупных дивидендов, которые могут составить в диапазоне 15-50% от чистой прибыли, или 433-1442 тенге на акцию.

На фоне улучшения рынка сырья, увеличения рентабельности внутренних поставок и выхода компании на положительные денежные потоки BCC Invest пересмотрела 28 ноября свои прогнозы и повысила целевую цену по простым акциям до 26700 тенге и по привилегированным акциям – до 13350 тенге (50% дисконт к цене простых акций) на конец 2018 года. Однако в компании отметили, что при возобновлении стабильных дивидендных выплат в соответствии с рынком разница между простыми и привилегированными акциями будет снижаться, что свидетельствует о более высоком потенциале роста по привилегированным акциям.

Жанболат Мамышев